Netflix: Se mantiene el potencial alcista a pesar de la fuerte recuperación (NASDAQ:NFLX)
Tesis de inversión: ¿Por qué Netflix sigue siendo una oportunidad de inversión atractiva?
Desde mi último artículo sobre el tema en junio de 2022, el precio de las acciones de Netflix, Inc. (NASDAQ:NFLX) ha aumentado más del 150%. Además del repunte general del mercado, el entusiasmo actual por Netflix proviene del progreso de la compañía en sus esfuerzos por aumentar su rentabilidad después de una pausa en el crecimiento a principios de 2022. La lucha de Netflix contra el uso compartido de contraseñas fue recibida inicialmente con cierto escepticismo, pero la incorporación de 24 millones de suscriptores durante el año pasado claramente ha ayudado al mercado a hacer caso omiso de las preocupaciones de que la pelea solo tendría un efecto puntual. Sin duda, también ayudó una expansión de los márgenes operativos, ya que los consumidores aceptaron en gran medida los aumentos de precios. Sin embargo, esta lucha no puede continuar estimulando el crecimiento indefinidamente. La gerencia espera que genere beneficios en los próximos trimestres, pero es difícil decir si eso está plenamente incluido en el precio actual de las acciones de Netflix, dados los múltiplos de valoración ahora más altos.
Notable repunte del flujo de caja libre (ayudado por las huelgas)
Si bien inicialmente planeé darle a Netflix una recomendación de retención, ahora creo que sigue habiendo una buena posibilidad de que las acciones alcancen un nivel de 700 dólares por acción en los próximos 2 o 3 años.
Netflix, líder indiscutible del streaming pero no intocable ante la competencia
La compañía espera un flujo de caja libre (FCF) de aproximadamente 6.500 millones de dólares para el año fiscal 2023, en comparación con una estimación inicial de 3.500 millones de dólares, resultado de las huelgas que redujeron el gasto en contenido y el éxito del intercambio pago. Sin embargo, el precio actual de las acciones de Netflix sigue siendo alto, con un múltiplo de casi 42 veces el FCF.
Netflix es claramente el líder en streaming y es probable que lo siga siendo en el futuro previsible. Sin embargo, dudo que la empresa siga siendo tan inmune a la competencia como muchos creen. Los nuevos servicios competidores han logrado avances significativos en los últimos años, y se espera que el mercado ahora más concurrido erosione el crecimiento disponible para todos los actores, incluido Netflix.
El impulso de la lucha contra el uso compartido de contraseñas no es indefinido, pero debería durar algunos trimestres. Netflix estima que más de 100 millones de hogares en todo el mundo utilizan su servicio con contraseñas prestadas. Desde que la lucha libre se lanzó en los Estados Unidos en mayo de 2023, Netflix ha agregado aproximadamente 15 millones de suscriptores en los últimos dos trimestres.
Valoración ambiciosa, pero para una empresa que sigue cumpliendo
Netflix ha vuelto a subir a un nivel en el que sus múltiplos de valoración no son tan claramente atractivos para los inversores, pero sigue estando a un 30% de sus máximos en un momento en que el mercado se dirige hacia máximos históricos. Sin embargo, ahora hay menos oportunidades obvias que antes.
Espero que Netflix pueda recuperar su nivel anterior de alrededor de 700 dólares por acción, basándose en su posición de liderazgo en el mercado y su capacidad para subir los precios y mejorar el apalancamiento operativo a largo plazo.
Conclusión:
El próximo paso para Netflix será ver qué tan bien puede mantener su crecimiento y rentabilidad a medida que se intensifica la competencia y continúan los desafíos del aumento de precios y la lucha contra el intercambio de contraseñas. Sin embargo, a pesar de estos desafíos, la empresa tiene un futuro prometedor a largo plazo y sigue siendo una atractiva oportunidad de inversión.
Fuente: seekalpha.com